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【川财研究】技术等因素或将推动美元进一步走强

2018-05-25 08:54:14

宏观策略


观策略:北向资金持续流入

昨日两市融资余额9909.97亿,较上周五流入92.78亿,5月累计流入128.35亿,年初至今融资余额累计流出341.55亿。沪/深股通资金本周流入45.44亿,其中沪股通本周流入16.75亿,连续9周净流入;深股通本周流入28.69亿,连续4周净流入;5月以来沪/深股通累计流入386.38亿,市场短期和中长期资金持续流入。根据我们跟踪的市场情绪指标,昨日200日均线以上的个股占比约26.3%,短期出现回落,长期来看,仍超过2018年以来25.2%的平均水平;赚钱个股占比(5天移动平均)约55.7%,介于57.9%的周度平均值和54.4%的月度平均值之间;涨幅超 5%个股占比(5天移动平均)约2.9%,低于3.3%的月度平均值,市场赚钱效应仍相对较弱;涨幅前50和涨幅前100个股成交额占比分别为4.4%和8.3%,较上周分别下降0.3%和0.6%,短期市场资金集中度仍相对较高。

产业研究


产业研究90:高端酒、次高端酒景气度上行
在消费升级背景下,白酒行业景气度提升。其中,以茅台酒为代表的高端酒需求强劲。2017年白酒总产量为1358.36万千升,同比增长3.23%。而茅台酒2017销量同比增长34%,基酒产量约为4.27万吨,同比增长9%。据专家介绍,高端白酒收入增速为30%,位列第一,次高端酒紧跟其后,继而为大众酒。专家表示高端酒的量价齐升将带动业务继续增长,同时高端酒业景气度将传导至次高端与区域龙头企业。
次高端酒迎来新春天
以舍得酒业、酒鬼酒以及陕西汾酒为代表的次高端酒受益于消费升级以及品高端酒价格持续上行导致的消费溢出,次高端酒市场扩容,价格逐步上升。其中,古井酒次高端酒提价源于安徽省内消费升级及省内企业良性竞争格局。在市场扩容叠加提价效应的作用下,次高端酒类企业盈利能力将进一步提升。
品牌为酒类核心竞争力
专家表示,高端酒企核心竞争力为品牌,次高端核心竞争力为品牌影响力以及营销能力,产品定位以及营销模式则为低端酒企核心竞争力。由于白酒行业具有文化附着属性,消费者易认可经过时间沉淀的传统品牌,同时,白酒承载了一部分社交功能,而传统高端品牌的独特品牌形象能满足部分社交场景需求,因此品牌优劣很大程度上决定了企业发展高度。在行业分化趋势下,优秀品牌的稀缺性将使得高端以及次高端酒类市场份额提升。

行业研究


医药;西安杨森善妥达在华获批
昨日医药生物指数上涨0.51%,医药生物板块在28个子行业中涨幅排名第2。医药生物二级子行业均有所上涨,其中医疗服务涨幅较大,上涨1.44%。个股方面,本日涨幅前三的股票分别是正海生物、中新药业、太极集团,涨幅分别为10.00%、7.44%、5.48%;跌幅前三的股票分别是嘉应制药、新光药业、迪瑞医疗,跌幅分别为9.95%、5.82%、4.04%。昨日医药板块走势强于大盘,我们后市看好三方面企业,1、经营性现金流持续向好且营销能力较强的创新型仿制药企业 2、受国药器械及迈瑞医疗IPO催化,并在产品技术及市场方面拥有较高壁垒的医疗器械公司3、医药分销中部分增速较快,估值合理的细分龙头企业。推荐标的:贝达药业(300558)、九州通(600998)。

公司研究


同有科技(300302):推进三大战略落地,开启第三次转型之路
全球存储市场增速转正,行业景气度回升迹象明显
根据IDC全球企业存储系统季度追踪报告显示,2017年第四季度全球企业存储系统工厂收入同比增长13.7%,达到136亿美元,总出货量达到了89.2EB,同比增长39.3%。外部存储系统仍是最大的细分市场,销售额达到66亿美元,同比增长1.8%。从计算机行业景气度层面上看,计算机设备固定资产投资自2017年9月触底以后持续回升,同时软件的收入增速也首次出现回升。
大数据拓宽存储市场空间,中高端市场增速快
a、互联网、专用网络以及大量的互联设备带来的信息发展机遇。IT技术已经迎来以存储为核心之一的大数据时代。大数据近三年复合增长率高达37.4%,市场规模高达324亿元。云计算的市场规模高达2800亿元。b、政府、金融、电信行业始终占据较大份额,教育和医疗行业将会有较大增长。中国外部存储市场中,低端、中端、高端的市场增长率分别为-6.5%、15.5%和 30.2%。
首次覆盖给予同有科技「增持」的投资评级
我们预估公司2018年、2019年以及2020年营业收入分别为4.6、5.8以及7.3亿元,同比增速分别为21.17%、26.09%以及25.86%,净利润分别为0.71、0.88以及1.12亿元,EPS分别为0.17、0.21以及0.27元/股,对应PE分别为73.6、59.4以及46.7倍。
首次覆盖给予同有科技「增持」的投资评级,基于
1、在政策上有支持,数据早已经渗透到中国各行各业,成为重要的生产要素。
2、行业投资周期和公司营运周期共振。计算机设备固定资产投资可能出现周期性回升,此外公司有3-4年的营收周期的特征,并且随着PPI下行公司材料成本占比下降。
3、公司专注存储市场,紧跟技术变革,研发投入持续增长,由项目驱动向产品研发驱动转变,是业界少数拥有多项自主知识产权的专业存储厂商之一。
4、公司积极推进战略转型,整合优势资源。拥有海量的客户资源,在特殊行业具有先发优势。
风险提示:内外部政策的变化使公司面临的风险,经济波动影响创新活力。

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