【川财研究】大盘蓝筹下跌，创业板反弹
策略
市场表现：大盘蓝筹下跌，创业板反弹
2018年2月7日，上证指数跳空高开后一路下跌1.82%至3309.26，振幅3.6%创一年半最大。创业板上涨1.14%至1616.40。上证50指数大幅下跌2.82%，，创近两年以来最大单日跌幅。盘面上金融、地产、消费等全面下跌，次新股、传媒等则表现活跃。两市成交5265亿元，较上日略有缩量。从行业上看，表现靠前的行业是计算机、传媒、电子，涨幅分别是1.40%、1.01%、0.44%。表现靠后的是房地产、家用电器、食品饮料，跌幅分别是4.62%、4.04%、3.33%。
短期展望：本周沪股通资金大幅净流出
从我们跟踪的陆股通的资金流向来看，2018年2月7日港股通资金净流出2.11亿，本周合计流出111.96亿，本月合计流出133.31亿，显示出港股通资金加速流出的迹象。而从深港通的资金流向来看，2018年2月7日资金净流入19.28亿，本周合计流出3.43亿，虽然呈现净流出的态势，但是较港股通资金相对平和。从资金的流动上来看，沪股通大幅净流出，可能是上证50指数大幅下跌2.82%的原因之一。上证50板块中权重最大的依次是金融、地产、消费等。从个股资金流向上来看，近7天流出最多的是中国平安、贵州茅台、格力电器、伊利股份、招商银行等大盘蓝筹股，而这些基本都是上证50的权重股。最近几日A股市场受美股影响较大，而资金是连接两个市场最直接的枢纽。建议密切关注资金流向对市场的影响。
建筑建材：关注业绩较好估值较低的具有全球竞争力的优势行业龙头
2018年2月7日，周期类行业整体大幅下跌，沪深300跌2.37%，行业指数跌1.14%。短期市场受系统性风险冲击较大，行业基本面因素影响有限。消息方面，江西等地发布2018-2020年水泥行业限产方案，预示着行业错峰限产已经转为长效机制。后期预计会有更多省份跟随，关注其他地区方案落地。中长期看，考虑业绩支撑和供给端长效收缩机制落地，周期类行业基本面并未明显恶化。等待次轮风险情绪释放后的估值安全边际。相关标的包括：海螺水泥（600585）、万年青（000789）、兔宝宝（002043）和旗滨集团（601636）。
医药生物：关注CRO及医药分销领域投资机会
2018年2月7日，医药生物板块下跌0.37%，行业涨跌幅排名14/28。医药生物二级子行业涨跌互现，其中医疗器械板块涨幅最大，涨1.09%，化学制剂板块跌幅最大，跌0.75%。个股方面，涨幅前三的股票分别是千山药机、英科医疗、龙津药业，涨幅分别为10.05%、9.80%、7.16%；跌幅前三的股票分别是赤天化、辅仁药业、誉衡药业，跌幅分别为10.02%、8.59%、8.23%。2018年2月7日医药板块走势仍相对较弱，但随着医药商业板块估值逐渐趋于合理区间，今年有望迎来板块估值与业绩双升。下一阶段，可继续关注以下三大投资主线：受益于一致性评价政策的CRO及仿制药企业、创新药企业和医药分销领域投资机会。推荐标的：泰格医药（300347）、贝达药业（300558）、九州通（600998）。
石油石化：上周API原油库存下降100万桶
上周API原油库存下降100万桶，国际油价小幅上涨，标普油气行业小幅上涨，但受A股市场影响2018年2月7日石化板块下跌1.49%，石油天然气指数下跌1.88%已经回到2017年底的指数位置。如我们上周预计，“EIA汽油库存的下降反映了极寒天气过后用油需求的降低，供给的长期缺口仍然存在”。本周公布的API库存开始下降，油价或结束短期震荡趋势。从基本面上看近期的油价相对去年的涨幅能够支撑综合石油公司业绩改善，利好中国石油、中国石化。部分油服和油气设备制造公司受制于上游投资的实际增长，其中钻井子版块的公司将在今年上半年率先表现业绩增长，相关标的：贝肯能源、中曼石油。
2018年2月7日，涨幅前三的是中曼石油、岳阳兴长、贝肯能源，涨幅分别为5.8%、4.81%、3.84%。跌幅前三的是恒泰艾普、蓝焰控股、高科石化，跌幅分别为10.02%、5.03%、3.68%。
休闲服务：板块小幅下跌,关注消费升级主线
2018年2月7日，休闲服务板块日跌幅0.46%，行业涨跌幅排名16/28。2018年2月7日，休闲服务板块小幅下跌。个股方面，众信旅游受益于春节临近出境游火热的预期以及行业景气度的良好表现，涨幅较大。宋城演艺因2017年业绩增长稳健，且估值处于近5年历史低位，稳健上涨。中国国旅、首旅酒店和锦江股份因2017年来涨幅较大，出现震荡调整。板块个股以下跌为主，涨幅前三的股票分别为众信旅游、宋城演艺、三湘印象，涨幅分别为4.87%、3.96%、3.61%。跌幅前三的股票分别为西安旅游、科锐国际、锦江股份，跌幅分别为4.00%、2.97%、2.91%。进入2018年，建议关注消费升级和行业基本面向好下细分板块的龙头个股，其中包括政策放宽、销售规模快速增长的免税板块、中端酒店市场增长空间广阔的酒店板块以及二三线城市需求旺盛、欧线增长复苏的出境游板块，相关标的：中国国旅（601888）、首旅酒店、600259）、凯撒旅游（000796）。