【川财研究】关注异常气候下的通胀压力
宏观策略
v 宏观：关注异常气候下的通胀压力
昨日中央气象台继续发布寒潮预警，而回顾上周，我国东部地区持续低温雨雪天气已经直接导致农产品特别是蔬菜类产品价格急速飙涨。截止上周五，前海农产品价格指数已经上行6.88点至122.47。上游方面，美国EIA库存连续走低刺激油价不断向上突破，带来了一定的输入型通胀压力，国内钢铁、煤炭等主要工业原料库存也多处于较低水平，而本次持续低温则严重削弱了下游食品项对于通胀的压制作用。
宏观动态
1月29日，国务院发布推进农业高新技术产业示范区建设发展的指导意见。意见指出，发展智慧农业，建立健全智能化、网络化农业生产经营体系。综合采取多种方式引导社会资本和地方政府在现行政策框架下设立现代农业领域创业投资基金，通过政府和社会资本合作（PPP）等模式，吸引社会资本向示范区集聚，支持示范区基础设施建设；鼓励社会资本在示范区所在县域使用自有资金参与投资组建村镇银行等农村金融机构。（香港万得通讯社）
1月29日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于完善启运港退税政策的通知》，在原有8个启运港基础上，新增泸州市泸州港、重庆市果园港、宜昌市宜昌港、张家港市永嘉港、南通市狼山港5个启运港；在原上海洋山保税港区基础上，增列上海外高桥港区为离境港；取消直航限制，设置了苏州市太仓港、南京市龙潭港、武汉阳逻港3个中途经停港口；细化完善了相关监管要求和实施流程。（香港万得通讯社）
流动性监测
1月29日,央行暂停公开市场操作，回笼1400亿元；隔夜shibor为2.57%，较前一个交易日上行1.54BP；银行间质押式回购隔夜利率为2.56%,较前一个交易日下行5.11BP；银行间质押式回购七天利率为3.34%，较前一个交易日下行2.49BP。
大类资产表现
股市方面，1月29日上证指数收于3523.00点，较前一个交易日下跌0.99%；债市方面，十年期国债收益率为3.94%，较前一个交易日下行0.70BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为6.3267，较前一个交易日上调169.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报66.14美元/桶，较前一个交易日上涨0.96%。
风险提示
政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。
行业热点
v 钢铁：17年12月重点钢企钢材销量同比涨10.30%
昨日钢铁板块涨幅较大，板块估值较低背景下，多钢企年度业绩预告向好促使板块获市场关注。近期钢材价格企稳，焦炭价格走弱，钢材利润回升。因前期钢价跌破独立电弧炉现金成本线，独立电弧炉减产，若减产继续，将有利于延缓库存累积及节后供需格局，对此我们将继续跟踪。近期因国内需求淡季，钢厂组织出口增加，有利于缓解现阶段国内供给过剩状况，但同时也将扩大春节后的供给缺口。年报业绩期来到有望进一步点燃板块，近期仍推荐关注低估值钢企，相关标的为*ST华菱(000932)、南钢股份(600282)、新钢股份（600782）、三钢闽光（002110）、八一钢铁（600581）、宝钢股份（600019）。
v 食品饮料：2017年中国软饮料产量同比增4.6%
昨日板块整体跌幅较大，特别是估值较高的各子版块龙头股跌幅较大，海天味业、贵州茅台、盐津铺子等跌幅均超过5%。其中上周五刚刚公布2017年业绩增长良好的水井坊、沱牌舍得跌幅更是达到了6.61%和9.99%。我们认为，随着大盘走跌，资金开始获利出逃，估值较高的龙头、白马股在短期利好出尽后会有较大震荡。长期来看，因行业基本面稳健，估值会逐步修复。
热点新闻
2017年12月重点钢铁企业销售钢材同比上升10.30%
2017年12月，重点钢铁企业销售钢材5231.79万吨，比去年同期增加488.57万吨，上升10.30%；2017年累计销售钢材58546.13万吨，累计比去年同期增加2163.30万吨，上升3.84%。（wind资讯）
2017年中国软饮料产量同比增4.6%
2017年中国软饮料产量同比增4.6%。数据显示，2017年12月，中国软饮料行业产量1341万吨，同比下滑1.8%；2017年1-12月，中国软饮料行业累计产量1.8亿吨，同比增长4.6%。（中商产业研究院）
1月29日资金净回笼1400亿
央行公告称，考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，1月29日不开展公开市场操作。昨日有1400亿逆回购到期，净回笼1400亿。（人民银行网站）
四大发电联名向发改委提交《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》
近日，华能、大唐、华电和国家电投四大发电集团联名向国家发改委提交了《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》，报告指出当前煤价过高、运力紧张、库存吃紧，发电行业板块亏损严重，保供形势严峻。（北极星电力网）
CDE公布首批专利权到期、终止、无效且尚无仿制申请的药品清单
CDE公布首批专利权到期、终止、无效且尚无仿制申请的药品清单。为引导仿制药研发生产，提高公众用药可及性，CDE筛选出依鲁司他等9个国内化合物专利权到期、终止、无效且尚无仿制申请的国外已上市且具有明确临床价值的药品，纳入《首批专利权到期、终止、无效且尚无仿制申请的药品清单》。（CDE）
海外租车龙头品牌惠租车与滴滴出行就海外租车服务达成战略合作
近日，海外租车龙头品牌惠租车与滴滴出行就海外租车服务达成战略合作。滴滴用户在海外出行时可以一键享受惠租车的租车服务，在海外体验自驾的乐趣。另外，对于惠租车的其他服务，例如华人取车向导、免费中文GPS等，滴滴用户也可以一并享用，让用户在海外出行时能够充分享受自由。（中汽协）
江苏省交通全省港口连续第五年位居全国第一
江苏省交通运输厅近日公布，全省港口去年累计完成货物吞吐量突破25亿吨大关，同比增长6.4%，连续第五年位居全国第一。（中华航运网）
埃及确定开始建设核电站
埃及经过多年计划，确定将开始建设核电站，工程建设将进行5-7年，核能利用迈入新台阶。（中国核电信息网）
2017年山西省煤炭产量完成8.56亿吨，同比增长3.5%
2017年山西省煤炭产量完成8.56亿吨，同比增长3.5%；2017年全行业实现利润320亿元，同比增加303亿元。（wind资讯）
甘肃发布《2018年电力用户与发电企业电力直接交易补充交易公告》
近日，甘肃电力交易中心日前发布《2018年电力用户与发电企业电力直接交易补充交易公告》，定于1月29日开展2018年度甘肃省大用户直接交易补充交易。（北极星电力网）
沈阳、南京、杭州、合肥等11个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案
1月25日，国土资源部办公厅以及住房城乡建设部办公厅下发《关于沈阳等11个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案意见的函》，原则审核同意沈阳、南京、杭州、合肥等11个城市利用集体建设用地建设租赁住房试点实施方案，广东省有3个城市入选，其余包括辽宁、江苏等8个省都有一个城市入选。这使得全国正式开展利用集体建设用地建设租赁住房的试点城市扩展到了13个。（澎湃新闻）
川财报告
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【川财研究】军工行业日报：泰军方高度评价中国出口的VT4坦克性能（20180129）
【川财研究】钢铁行业日报：17年12月重点钢企钢材销量同比涨10.30%（20180129)
【川财研究】煤炭行业日报：2017年山西煤炭行业利润同比增303亿元（20180129）
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风险提示：宏观经济不达预期，政策执行不达预期。