【川财研究】逢低布局低估值板块

宏观策略

          逢低布局低估值板块

年初以来市场上成交额低于2000万的个股越来越多，截止当前多达500多家。而成交额低于1000万的有100多家。今年以上证50为代表的白马龙头股持续强势表现吸引了市场的大量的资金。今日十年期国债收益率上升到3.9%，利率持续处于高位对股市资金形成了较大的压力。据我们测算，很多质押的个股的价格接近质押的平仓线，这进一步使得股市资金供求偏紧。在当前的市场状况下，业绩仍是市场演绎的主要逻辑，特别是上市公司业绩稳定性显得尤为重要。因此上市公司的业绩的增速以及治理才是提升公司估值的主要因素，建议关注年报预告中业绩稳定增长的公司的投资机会。从整个市场来看，经过一个多月的调整后，市场已经释放部分风险，且接近支撑，可以逢低部分均衡布局低估值板块。

行业热点

            食品饮料：啤酒板块涨幅3.68%

12月20日食品饮料板块涨幅2.20%，相较上证综指跌幅的0.27%上浮2.47个百分点，在28个行业中涨幅排名第1。啤酒板块涨幅较大，为3.68%。个股方面，涨幅前三的股票分别是重庆啤酒、燕京啤酒和五粮液，涨幅分别为7.47%、6.25%和4.06%。今日啤酒板块大涨3.68%，主要与青岛啤酒的第二大股东朝日集团，转让其持有的20%股份给复星集团及鑫海盛主题事件有关。重庆啤酒涨幅最大的主要源于转让方非市场之前预期的某啤酒公司，难以形成市场垄断的地位。故对基本面相对良好的重庆啤酒形成利好。其次，行业经过4年修整，供大于需已经开始发生转变，随着产品结构的调整改善，我们预计啤酒行业业绩拐点即将来临，建议持续关注相关标的。

            钢铁：12月上旬重点钢企粗钢日产量环比降0.9%

12月20日钢铁板块受近日钢材价格下跌影响表现不佳。北方降温、需求淡季来临是近期钢价下跌、钢材库存上升的主要原因。近期澳洲焦煤比较强势，带动国内焦煤上涨，一定程度上侵蚀钢铁利润。后期焦煤走势与钢材价格关系较大，若钢价持续下行，钢厂利润受影响较大，焦煤需求端将走弱，焦煤价格上涨或难持续。继续看好明年开春施工旺季到来时的钢材需求，叠加限产严格执行使得今年钢铁库存低于往年，届时或将出现钢材供不应求的局面。现阶段继续推荐关注南方钢企，相关标的为*ST华菱(000932)、南钢股份(600282)、韶钢松山（000717）、新钢股份（600782）、三钢闽光（002110）。