【川财研究】调整进入中后期，继续逢低布局

市场综述

市场表现：周期、消费板块回暖，热点题材股纷纷回调

今日沪深指数开盘小幅冲高后震荡下行，沪指尾盘拉升报收3267.92点，微涨0.05%，深成指下跌0.35%；创业板指收1780.64点，下跌0.19%；中小板指下跌1.11%；金融等权重股表现相对强势，上证50上涨0.32%。从行业角度来看，周期、消费板块回暖，采掘上涨2.58%，钢铁、有色亦表现较好。今日题材股回调明显，芯片国产化、3D传感、新零售、人工智能、核高基、房屋租赁跌幅居前，分别为3.91%、3.51%、3.44%、2.63%、2.60%、2.57%。

短期展望：继续震荡寻底，年底调整进入中后期，逢低均衡配置绩优股

今日市场继续弱势震荡，仍处于探底阶段，年底调整未完，但处于中后期，个股还是有所发分化；这仍与我们之前预计的目前仍处于年底调整阶段，但已经有相当幅度的调整，可以逢低布局的观点一致。我们目前依然认为，当前处于震荡盘底的阶段，年底的中期调整进入中后期，继续逢低均衡布局低估值蓝筹和绩优成长，主要是：一是市场趋势上，11月份经济数据偏弱显示年底经济回落预期延续，但低库存、消费占比提升等结构性因素改善背景下，经济韧性和企业盈利短期仍维持；IPO规模维持常态化，且强监管和年底流动维持紧平衡等使得短期市场风险偏好和估值提升受限；但短期随着多数龙头白马和中小个股本轮调整已经超过20%，且强势的芯片等热点出现补跌，短期持续大幅下跌的风险已经较小。二是配置上，低估值蓝筹仍是存量资金配置的首选；流动性、业绩和政策因素等使得中小个股仍受压制，但400-800亿市值的个股盈利增速和估值匹配程度已最优，成长中的绩优个股也值得关注。

行业热点

家用电器：受益于美国税改落地，板块涨幅较好

12月18日家电板块涨幅1.53%，在28个行业中涨幅排名第2。个股方面，涨幅前三的股票分别是欧普照明、美的集团和青岛海尔，涨幅分别为5.53%、3.02%和2.00%。今日白电龙头股涨幅较好，主要受益于美国税改落地。美国是中国家电出口量第一大区域，此次税改落地，降低个税后势必刺激美国家电产品消费；此外，美元重回升值通道利好我国家电出口。我们认为，未来家电龙头、白马股仍是投资的重点。