【川财研究】市场仅有反弹机会
宏观策略
市场仅有反弹机会，短期难以趋势上涨。（1）上周市场出现反弹，国家队维稳操作维护市场信心。（2）股灾过后，对前期各种问题的监管逐步成为重点。场外配资的清理以及互联网金融活动的规范将导致场外资金确定性流出。（3）在没有明确新增资金大量流入情况下，2016年3月之前的市场高点已现；在存量资金对冲下，市场未来9个月难有系统性反转机会，更多是结构性和阶段性反弹。
关注确定性的机会。（1）股权融资受限，企业资金成本难显著下降，受流动性推动的系统性机会难现。投资主线将转向盈利确定性改善的企业。（2）从主题来看，国企改革下的军工以及油气等与产业共振的方向值得关注。（3）互联网金融指导意见发布，对各项业务的基本业务规则以及监管部门的职责分工均做了规定，中长期来看，互联网金融行业整合以及集中度将提升，符合监管规则的龙头企业可以关注。
行业公司
主要化工品价格持续下跌，建议关注下游新材料类成长公司。由于近期油价下跌以及下游整体需求较弱，主要大宗化工原材料价格持续下跌，主要表现在乙烯、丙烯、纯苯等基础化工原材料。我们认为未来与衣食住行等消费类相关的化工品需求将会长期稳定，同时受益于原材料成本的下降。建议关注：联化科技（农药及医药中间体）、醋化股份（食品添加剂、染料及精细化工中间体）、扬农化工（低估值、农药行业龙头企业）、飞凯材料（紫外光固化光纤材料）等。
市场仅有反弹机会，短期难以趋势上涨。（1）上周市场出现反弹，国家队维稳操作维护市场信心。（2）股灾过后，对前期各种问题的监管逐步成为重点。场外配资的清理以及互联网金融活动的规范将导致场外资金确定性流出。（3）在没有明确新增资金大量流入情况下，2016年3月之前的市场高点已现；在存量资金对冲下，市场未来9个月难有系统性反转机会，更多是结构性和阶段性反弹。
关注确定性的机会。（1）股权融资受限，企业资金成本难显著下降，受流动性推动的系统性机会难现。投资主线将转向盈利确定性改善的企业。（2）从主题来看，国企改革下的军工以及油气等与产业共振的方向值得关注。（3）互联网金融指导意见发布，对各项业务的基本业务规则以及监管部门的职责分工均做了规定，中长期来看，互联网金融行业整合以及集中度将提升，符合监管规则的龙头企业可以关注。
行业公司
主要化工品价格持续下跌，建议关注下游新材料类成长公司。由于近期油价下跌以及下游整体需求较弱，主要大宗化工原材料价格持续下跌，主要表现在乙烯、丙烯、纯苯等基础化工原材料。我们认为未来与衣食住行等消费类相关的化工品需求将会长期稳定，同时受益于原材料成本的下降。建议关注：联化科技（农药及医药中间体）、醋化股份（食品添加剂、染料及精细化工中间体）、扬农化工（低估值、农药行业龙头企业）、飞凯材料（紫外光固化光纤材料）等。