【川财研究】救市操作初现成效

宏观策略

救市操作初现成效。（1）昨日市场表现显示救市措施已经取得初步效果，金融、建筑、石油石化等蓝筹ETF成份股得益于政府救市操作明显上涨，各期限沪深300、上证50期货普遍反弹。（2）外围风险可能对救市进程造成扰动，但不改结果。希腊退欧风险大增拖累全球风险偏好，全球股市和商品市场普跌，港股也一定程度上受到拖累，进而影响市场对救市操作的信心。（3）更多机构加入救市行列，总体上来看，政策组合能够对冲恐慌情绪，有利于市场企稳。（4）下半场普涨行情告一段落，行业和主题分化将加剧。从确定性角度，救市方向、政策明确扶持方向、业绩稳定增长方向值得关注，如蓝筹ETF成份股、国企等。创业板风险仍未完全消除。

行业公司

石化原料下降，推荐成本受益、低估值优质成长股。近日市场下跌，很多具备基本面的个股同时受累。由于近期主要石化产品乙烯、丙烯等化工原料价格下跌幅度较大，加上半年报期间，推荐成本受益、业绩具有安全边际、未来稳定成长的优质股。其中华鲁恒升：估值低、尿素价格坚挺、原料丙烯价格下降使丁辛醇成本受益；华邦颖泰：半年报业绩预告增速达71%，在农化产业链整合的龙头企业；联化科技、长青股份、扬农化工、辉丰股份：低估值、农药产品结构良好、未来稳定成长。