【川财研究】加拿大央行打响跟随加息第一枪

宏观经济

加拿大央行打响跟随加息第一枪。7月12日加拿大央行将基准利率隔夜利率目标从0.5％提高到0.75％，加息25个基点。加拿大央行在决议声明中表示通货膨胀最近的走弱是暂时性的。加拿大央行还在声明中将今年的GDP增速预期从2.6%上调至2.8%，将明年GDP增速预期从1.9%升至2%。

加拿大央行加息符合市场预期，是本轮全球加息周期第二个加息的主要经济体。加拿大央行此次加息在市场的预期之内，是近7年来加拿大央行首次加息。更加重要的是，加拿大央行此次加息是继2015年12月美联储在本轮加息周期首次加息以来，第二个开始加息的主要经济体。在美联储已经加息四次，将基准利率上调100个基点，同时开始把缩表摆上议事日程之后，加拿大央行加息可以看作是打响了全球其它国家跟随美国开启加息周期的第一枪。加拿大央行在声明中表示加拿大经济增长强劲，主要驱动力是家庭消费。不过需要注意的一点是，加拿大作为一个对大宗商品依赖程度较高的经济体，目前大宗商品的价格上涨并不强势。

下一个跟随加息的国家看英国，加息的过程势必将充满波折。在加拿大央行第一个迈出跟随美国加息的步伐之后，下一个关注的国家是英国。但更加重要的是欧洲、日本和中国央行是否以及何时加息。显然，加息的过程势必将充满波折。全球流动性预计依然将保持整体宽松，边际收紧的走势。

行业热点

券商6月财务数据环比普遍超预期，政策面改革预期催生金融板块投资机会。13日午后个股盘面普遍沉寂，金融股、两桶油纷纷拉升，提振指数，非银金融指数收涨2.02%，其中午后上涨1.24%，个股方面，当日45支股票仅两支下跌，安信信托收涨7.81%。我们认为板块上涨受两方面因素影响，一是6月上证综指上涨2.6%，深证成指上涨6.8%，市场环境大幅改善，券商6月财务数据环比普遍超预期。二是第五次全国金融会议或于近日召开，金融安全和金融监管成为关注重点，政策面改革预期催生板块投资机会。基于市场环境回暖和政策事件催化，板块个股纷纷有所表现，后市建议关注低PB优质券商中信证券、华泰证券。

禽链板块迎来大涨。从供给端来看，由于去年白羽肉鸡祖代种鸡引种不顺，2016年全年引种量仅为63万套，造成今年祖代后备存栏量和在产存栏量都出现了明显下降，预计产能收缩效应将在下半年逐步体现，这为下半年鸡价的上涨带来了空间。从需求端来看，随着H7N9造成的负面影响的减弱，预计下半年消费需求将会逐步回暖。因此，我们预计下半年鸡价将会继续上涨，建议关注民和股份、益生股份。

行业新闻

上半年手机出货量新机量双降，国产手机仍薄利多销。本周二，中国信息通信研究院发布2017年6月国内手机市场运行分析报告显示，1-6月，国内手机市场出货量2.39亿部，同比下降5.9%，其中，国产品牌手机出货量2.16亿部，占同期国内手机出货量的90.5%。

京东与雅玛多战略合作，推生鲜冷链建设接轨国际化。11日，京东集团宣布与日本最大的物流企业之一雅玛多控股集团有限公司（以下简称：雅玛多）正式签署战略合作协议，双方将在生鲜冷链、跨境物流、全球贸易、物流技术等领域展开全面合作。此次与雅玛多签约，开启了京东与国际物流巨头全面战略合作的先河，双方强强联合优势互补，将充分利用各自的物流网络及物流能力，为进一步打造全球物流行业标杆奠定基础。

三部委：三方面推进PPP资产证券化。7月13日，财政部联合中国人民银行、证监会在京举办首期PPP项目专题业务培训班。财政部金融司、人民银行金融市场司、证监会债券部这三部门将进一步密切合作，遵循“分类实施、强化监管、规范流程”原则，从三方面规范推进PPP项目资产证券化工作。

前五月家电生产旺盛，空调生产领跑。1-5月，我国家电行业运行态势较好。10日，工信部消费品工业司披露今年1-5月家用电器行业运行情况数据。据统计数据，1-5月家电生产中，空调生产比增达19%，家电行业利润总额为390.2亿元，比增9.6%。