【川财研究】有序放开发用电计划正式公布，电改进一步推进
宏观策略
政策密集发布将助力于主题投资活跃。（1）从市场表现来看，投资者对雄安新区概念认可度较高，后续随着政策的继续推进，尽管短期存在回调的可能性，但是其持续性和拓展性值得期待。（2）混改试点推进开始加速。3月31日，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤同志主持召开委内改革专题会议，明确要着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐；同时争取做到今年5、6月份改革方案全部报出、党的“十九大”之前出台实施。4月6日，中国联通发布停牌公告，称联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，这将成为近期央企混改的标杆。京津冀和雄安相关的概念也使得资金开始逐步辐射到“泛改革”的领域。（3）地缘政治紧张、军民融合的推进也将利好军工相关主题的表现。（4）粤港澳大湾区发展规划叠加香港回归20周年，有望成为下一个值得关注的主题。
行业公司
有序放开发用电计划正式公布，电改进一步推进。国家发展改革委和国家能源局正式印发《关于有序放开发用电计划的通知》，新一轮电力体制改革继续推动。去年7月，该征求意见稿发布，随后各省电力交易有诸多新进展：《电力中长期交易基本规则》发布，多个省份引入售电公司、开展集中竞价等。对比征求意见稿，正式稿出现明显的两处调整。一是新增了“认真制定优先发电计划”和“允许优先发电计划指标有条件市场化转让”两条规定。我们认为，新增的内容无论是从优先发电权保障机制，还是从合同电量转让机制，都保障了清洁能源的优先消纳，尽量避免优先发电的电量被火电替代。二是正式稿中新增了三个通知对象：中国核工业集团公司、中国广核集团有限公司、华润集团有限公司。我们认为，新增的三个通知对象，将在有序放开发用电计划方面受到较大影响，中核和中广核的主营业务为核电投资及运营，华润在能源板块中主要为火电的建设与运营，电改的范围进一步扩大。
正式稿文件出台的最大意义，在于把电力市场交易以法律法规的形式确定下来，使电力交易不再倒退。建议关注三条投资主线，一是南网在电力改革中的先行效应，关注文山电力，广州发展，深圳能源；二是电网由生产商到服务商的角色转换标的，关注国网龙头涪陵电力，岷江水电，闽东能源；三是发输配售一体的发电公司，建议关注三峡水利，大唐发电，内蒙华电。
政策密集发布将助力于主题投资活跃。（1）从市场表现来看，投资者对雄安新区概念认可度较高，后续随着政策的继续推进，尽管短期存在回调的可能性，但是其持续性和拓展性值得期待。（2）混改试点推进开始加速。3月31日，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤同志主持召开委内改革专题会议，明确要着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐；同时争取做到今年5、6月份改革方案全部报出、党的“十九大”之前出台实施。4月6日，中国联通发布停牌公告，称联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，这将成为近期央企混改的标杆。京津冀和雄安相关的概念也使得资金开始逐步辐射到“泛改革”的领域。（3）地缘政治紧张、军民融合的推进也将利好军工相关主题的表现。（4）粤港澳大湾区发展规划叠加香港回归20周年，有望成为下一个值得关注的主题。
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有序放开发用电计划正式公布，电改进一步推进。国家发展改革委和国家能源局正式印发《关于有序放开发用电计划的通知》，新一轮电力体制改革继续推动。去年7月，该征求意见稿发布，随后各省电力交易有诸多新进展：《电力中长期交易基本规则》发布，多个省份引入售电公司、开展集中竞价等。对比征求意见稿，正式稿出现明显的两处调整。一是新增了“认真制定优先发电计划”和“允许优先发电计划指标有条件市场化转让”两条规定。我们认为，新增的内容无论是从优先发电权保障机制，还是从合同电量转让机制，都保障了清洁能源的优先消纳，尽量避免优先发电的电量被火电替代。二是正式稿中新增了三个通知对象：中国核工业集团公司、中国广核集团有限公司、华润集团有限公司。我们认为，新增的三个通知对象，将在有序放开发用电计划方面受到较大影响，中核和中广核的主营业务为核电投资及运营，华润在能源板块中主要为火电的建设与运营，电改的范围进一步扩大。
正式稿文件出台的最大意义，在于把电力市场交易以法律法规的形式确定下来，使电力交易不再倒退。建议关注三条投资主线，一是南网在电力改革中的先行效应，关注文山电力，广州发展，深圳能源；二是电网由生产商到服务商的角色转换标的，关注国网龙头涪陵电力，岷江水电，闽东能源；三是发输配售一体的发电公司，建议关注三峡水利，大唐发电，内蒙华电。