【川财研究】次新股投资新逻辑

宏观策略

次新股投资新逻辑：1、上市时间短。本轮2月份以张家港行、江阴银行为首的次新银行股点燃了市场对次新板块的热情，次新板块一路高歌猛进，在2月中下旬斩获了不菲的收益。我们对市场上的次新股做了一个梳理，发现上市时间越短的次新股组合涨幅越大。2、市盈率低。与过去炒次新的逻辑不同，近期炒作次新时，会更加偏重价值，低估值的次新标的、以及传统估值较低的板块中的标的往往会受到投资者的青睐。次新的炒作不再仅仅是追求流通盘小、卖盘少、稀缺性，而是开始越来越注重基本面，存量资金选股越来越偏价值。3、总市值大。我们将次新股按总市值大小分为几组，发现不同时间段大市值组的次新股涨幅均要好于小市值组。而且本轮次新炒作还有一个规律，就是投资者青睐于那些流通盘占比小的股票，这样就可以用相对较少的资金去撬动一个大市值的股票，达到以小博大的效果。

行业公司

重庆啤酒通过内部整合及外部资产注入欲打造西部王者。1.重庆啤酒自2013年开始内部通过关厂、人事、生产、销售管理机制整合后，已经由一个地方国企成为稳健的市场扩张型公司；2.嘉士伯在西部地区控股的公司与重庆啤酒内部管理机制趋同，为未来的资产注入打好了良好的基础。并且，嘉士伯控股公司产品在当地市场有绝对优势，占约60%的市场份额；3.从行业竞争格局来看，重庆啤酒短期内会加大优势市场的营销投资力度，未来向全国区域稳步扩张，本埠及西部地区市占率将快速增加。