【川财研究】中汽协展望2017年新能源汽车销售80万台
宏观策略
A股亿元大户数量已超过2015年牛市顶点。最新的数据显示，全市场持仓账户数已经下降到5000万户以下，跌破了过去20个月来的一个平台。与此同时，去年熔断后10万元以下账户数在减少，而10万元以上账户在增加，特别是持股市值在1亿以上的账户数已经超过了2015年牛市顶点的水平。A股这一去散户化的现象其实与IPO提速存在一定的关系。首先，在目前的发行制度下，大资金是可以参与到网下打新的，这给大户们带来了很大的优势；其次，IPO提速其实是个类注册制的行为，以美国为例，注册制实施后，美国家庭直接持有的股票比例从最初的93%下降到目前的不足30%，人们更愿意将资金交给机构去打理，因为注册制环境下要求投资者有更强的辨别股票资质的能力，而机构在这方面更加专业。中国目前全市场成交量的近85%由散户贡献，机构投资者只占了大约15%左右，未来去散户化的趋势会延续下去。
行业公司
中汽协展望2017年新能源汽车销售80万台：据第一电动车报道，2月8日，中国汽车工业协会副秘书长许艳华在接受媒体采访时表示，1)鉴于2016年新能源汽车行业的实际积分值是3%左右，到2018年仅剩一年时间，而需求侧还有很多不确定性，从主要企业的意见和可实现性的的角度看积分比例调整为5%、8%、12%更合适，并允许2018年、2019年负积分可延迟一年抵偿。2)她判断2017年新能源汽车市场将继续保持快速增长，预计市场销量在80万辆左右；二是乘用车的消费进一步增强，预计占比会突破70%的。我们认为中汽协领导的表态，暗示最终的政策可能对2018年新能源汽车积分会放宽要求，减轻车厂产销压力，新能源汽车销售占比的最低要求从2-4%下降至1-3%。展望2017年，我们预计新能源汽车销量会超70万台，对应电池需求量在30-40GWH。1季度行业为淡季，整车厂和三电供应商仍在做生产准备、谈判价格。我们建议投资者暂时观望。
A股亿元大户数量已超过2015年牛市顶点。最新的数据显示，全市场持仓账户数已经下降到5000万户以下，跌破了过去20个月来的一个平台。与此同时，去年熔断后10万元以下账户数在减少，而10万元以上账户在增加，特别是持股市值在1亿以上的账户数已经超过了2015年牛市顶点的水平。A股这一去散户化的现象其实与IPO提速存在一定的关系。首先，在目前的发行制度下，大资金是可以参与到网下打新的，这给大户们带来了很大的优势；其次，IPO提速其实是个类注册制的行为，以美国为例，注册制实施后，美国家庭直接持有的股票比例从最初的93%下降到目前的不足30%，人们更愿意将资金交给机构去打理，因为注册制环境下要求投资者有更强的辨别股票资质的能力，而机构在这方面更加专业。中国目前全市场成交量的近85%由散户贡献，机构投资者只占了大约15%左右，未来去散户化的趋势会延续下去。
行业公司
中汽协展望2017年新能源汽车销售80万台：据第一电动车报道，2月8日，中国汽车工业协会副秘书长许艳华在接受媒体采访时表示，1)鉴于2016年新能源汽车行业的实际积分值是3%左右，到2018年仅剩一年时间，而需求侧还有很多不确定性，从主要企业的意见和可实现性的的角度看积分比例调整为5%、8%、12%更合适，并允许2018年、2019年负积分可延迟一年抵偿。2)她判断2017年新能源汽车市场将继续保持快速增长，预计市场销量在80万辆左右；二是乘用车的消费进一步增强，预计占比会突破70%的。我们认为中汽协领导的表态，暗示最终的政策可能对2018年新能源汽车积分会放宽要求，减轻车厂产销压力，新能源汽车销售占比的最低要求从2-4%下降至1-3%。展望2017年，我们预计新能源汽车销量会超70万台，对应电池需求量在30-40GWH。1季度行业为淡季，整车厂和三电供应商仍在做生产准备、谈判价格。我们建议投资者暂时观望。