【川财研究】PMI回升超预期，政策进入观察期
宏观策略
PMI回升超预期，政策进入观察期。（1）中国10月官方制造业PMI为51.2，较上月回升0.8个百分点，创下年内新高。从分项上看，新订单指数、生产指数以及原材料价格均出现明显回升。库存上来看，原材料库存环比增加0.7，产成品库存环比增加0.5，但均在荣枯线下，反应总体需求相对平稳，改善温和。（2）微观数据来看，短期经济生产仍小幅改善，10月电厂耗煤量继续增加，钢铁、水泥和汽车等主要行业的需求阶段性走强。（3）未来一段时间政策将进入观察期。政策重心逐步从稳增长向调结构调整，而稳增长政策、房地产调控等一系列政策的效果均需要更多时间进行观察，预计未来一段时间内政策不会出现大的改变。
行业公司
发改委有意加快推进通用航空产业发展：发改委10月27日印发《近期推进通用航空业发展的重点任务》，提出任务包括培育通用航空市场、加快通用机场建设、促进产业转型升级、扩大低空空域开发等。通航机场作为尚待发展的基建项目，审批建设有望加速，看好空港设备和优质工业、消费级无人机公司，如：威海广泰、海特高新、四川九洲、川大智胜、隆鑫通用等。工信部印发《关于发布2016 年工业转型升级(中国制造2025)重点项目指南的通知》：决定组织实施重点项目，主要支持产业共性技术公共服务平台及设施、重点领域关键问题解决方案两个方面共18个重点任务。智能制造政策着力点确立，建议关注拥有技术、资金优势企业，如：山东威达、黄河旋风、机器人、汇川技术、新时达、埃斯顿、华中数控等。
PMI回升超预期，政策进入观察期。（1）中国10月官方制造业PMI为51.2，较上月回升0.8个百分点，创下年内新高。从分项上看，新订单指数、生产指数以及原材料价格均出现明显回升。库存上来看，原材料库存环比增加0.7，产成品库存环比增加0.5，但均在荣枯线下，反应总体需求相对平稳，改善温和。（2）微观数据来看，短期经济生产仍小幅改善，10月电厂耗煤量继续增加，钢铁、水泥和汽车等主要行业的需求阶段性走强。（3）未来一段时间政策将进入观察期。政策重心逐步从稳增长向调结构调整，而稳增长政策、房地产调控等一系列政策的效果均需要更多时间进行观察，预计未来一段时间内政策不会出现大的改变。
行业公司
发改委有意加快推进通用航空产业发展：发改委10月27日印发《近期推进通用航空业发展的重点任务》，提出任务包括培育通用航空市场、加快通用机场建设、促进产业转型升级、扩大低空空域开发等。通航机场作为尚待发展的基建项目，审批建设有望加速，看好空港设备和优质工业、消费级无人机公司，如：威海广泰、海特高新、四川九洲、川大智胜、隆鑫通用等。工信部印发《关于发布2016 年工业转型升级(中国制造2025)重点项目指南的通知》：决定组织实施重点项目，主要支持产业共性技术公共服务平台及设施、重点领域关键问题解决方案两个方面共18个重点任务。智能制造政策着力点确立，建议关注拥有技术、资金优势企业，如：山东威达、黄河旋风、机器人、汇川技术、新时达、埃斯顿、华中数控等。