【川财研究】建议关注出口型上市公司
宏观策略
建议关注出口型上市公司。根据我们近期与投资者交流的情况来看，汇率问题是大家关注的焦点之一，虽然大家对贬值的节奏和幅度有不同的看法，但有一点取得了大家的共识，那就是人民币中长期来看还处在下行通道当中。最近不少银行资金已经开始在寻找贬值背景下的配置方向，而与此同时个别公募基金开始发行外向企业基金，专门配置海外收入占比较高的上市公司。由此，出口型企业可能会受益于人民币贬值成为一个不错的配置方向，如电子、家电、纺服等均是海外收入占比较高的行业。另外，汇率与可贸易部门的产品价格相关度较高，当前人民币汇率贬值的预期可能催生可贸易部门产品价格的上涨，建议关注化工、水泥等价格的涨价机遇。
行业公司
上海加强国际课程审核监管，品牌国际学校或受益。有报道称，近期上海市教委基教处召开了“上海市涉外民办学校政策解读会议”。会议的核心内容是加强国际学校教育课程的审核与监管，禁止国际课程的整建制引入，加强中小学生意识形态教育。同时，进一步强调外资国际学校禁止招收国内学生。我们认为此次事件可能具有示范效应，未来或有更多省份出台相关政策，具有较大的影响力。具体影响体现在：短期来看，未来国际学校的设立与课程体系的选择将受到更严厉的审核与监管；长期来看，监管和整治将有利于那些具备品牌效应且学校课程开发与运营管理更为成熟规范的国际学校。在民促法三审上会确定及大概率通过的背景下，建议关注A股的中泰桥梁、紫光学大、翠微股份，关注港股的枫叶教育等。
建议关注出口型上市公司。根据我们近期与投资者交流的情况来看，汇率问题是大家关注的焦点之一，虽然大家对贬值的节奏和幅度有不同的看法，但有一点取得了大家的共识，那就是人民币中长期来看还处在下行通道当中。最近不少银行资金已经开始在寻找贬值背景下的配置方向，而与此同时个别公募基金开始发行外向企业基金，专门配置海外收入占比较高的上市公司。由此，出口型企业可能会受益于人民币贬值成为一个不错的配置方向，如电子、家电、纺服等均是海外收入占比较高的行业。另外，汇率与可贸易部门的产品价格相关度较高，当前人民币汇率贬值的预期可能催生可贸易部门产品价格的上涨，建议关注化工、水泥等价格的涨价机遇。
行业公司
上海加强国际课程审核监管，品牌国际学校或受益。有报道称，近期上海市教委基教处召开了“上海市涉外民办学校政策解读会议”。会议的核心内容是加强国际学校教育课程的审核与监管，禁止国际课程的整建制引入，加强中小学生意识形态教育。同时，进一步强调外资国际学校禁止招收国内学生。我们认为此次事件可能具有示范效应，未来或有更多省份出台相关政策，具有较大的影响力。具体影响体现在：短期来看，未来国际学校的设立与课程体系的选择将受到更严厉的审核与监管；长期来看，监管和整治将有利于那些具备品牌效应且学校课程开发与运营管理更为成熟规范的国际学校。在民促法三审上会确定及大概率通过的背景下，建议关注A股的中泰桥梁、紫光学大、翠微股份，关注港股的枫叶教育等。