【川财研究】大盘中短期仍将延续震荡反弹
宏观策略：
大盘中短期仍将延续震荡反弹。（1）经济政策层面，经济和汇率中期压力仍大，仍以财政发力为主。工业生产出现走弱迹象，短期投资增速回升，但经济中期仍偏弱。基建投资仍是稳增长的主要动力，房地产投资中短期压力加大。汇率压力中短期偏大，短期货币难进一步宽松。（2）资金供求层面，外部资金中长期仍宽松，市场资金中短期流入。外部资金上，央行持续净回笼，短期资金面偏紧，中长期仍宽松。股市资金上，中短期资金仍继续流入，融资继续上升。（3）市场层面，个股偏乐观，指数偏低，短期延续震荡反弹。市场情绪上看，个股活跃度继续回升，接近超买，情绪指标继续处于中性偏乐观，但强度偏低，指数仍低位，短期仍将延续震荡反弹。技术分析上，上证和创业板中短期仍处于反弹趋势中。（4）综合以上因素，我们认为大盘中短期仍将震荡反弹；策略上维持震荡思路，偏重绩优和补涨个股；关注智能汽车、电子、新材料、国企改革等概念热点以及有色、煤炭、建筑、机械、医药等板块。
行业公司：
多重因素驱动消费金融发展，行业进入快速成长期。近日，零壹研究院发布了《突破场景的力量——消费金融技术驱动洞察报告》，报告预测到2020年我国的非房贷消费贷款余额可达11.87万亿，考虑到网上消费、O2O支付的发展增速等，互联网消费金融的占比有望达到1/3，市场规模将达到4万亿元左右。消费金融或迎来行业发展机遇，主要催化剂包括：（1）一系列消费金融的支持政策陆续出台，中国人民银行和银监会联合发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，《意见》包含多项金融支持新消费领域的细化政策措施，居民消费杠杆率有望提高。（2）金融科技的发展为消费金融带来新的活力，无论是线上线下的消费场景导流，还是基于互联网的大数据征信，都改变了传统消费金融的运营模式，激发新的业务增长点。（3）互联网金融监管落地，消费金融成为互金平台的热门转型方向，商业银行、持牌消费金融公司、汽车消费金融公司、电商巨头都是市场参与者，大量资本涌入消费金融行业。（4）消费金融的资产证券化市场日益成熟，阿里小贷、京东白条、分期乐、中银消费等陆续成功发行ABS产品，资金渠道进一步拓宽。建议关注相关投资标的：苏宁云商（002024）、银之杰（300085）、二三四五（002195）、世纪瑞尔（300150）、重庆百货（600729）等。
大盘中短期仍将延续震荡反弹。（1）经济政策层面，经济和汇率中期压力仍大，仍以财政发力为主。工业生产出现走弱迹象，短期投资增速回升，但经济中期仍偏弱。基建投资仍是稳增长的主要动力，房地产投资中短期压力加大。汇率压力中短期偏大，短期货币难进一步宽松。（2）资金供求层面，外部资金中长期仍宽松，市场资金中短期流入。外部资金上，央行持续净回笼，短期资金面偏紧，中长期仍宽松。股市资金上，中短期资金仍继续流入，融资继续上升。（3）市场层面，个股偏乐观，指数偏低，短期延续震荡反弹。市场情绪上看，个股活跃度继续回升，接近超买，情绪指标继续处于中性偏乐观，但强度偏低，指数仍低位，短期仍将延续震荡反弹。技术分析上，上证和创业板中短期仍处于反弹趋势中。（4）综合以上因素，我们认为大盘中短期仍将震荡反弹；策略上维持震荡思路，偏重绩优和补涨个股；关注智能汽车、电子、新材料、国企改革等概念热点以及有色、煤炭、建筑、机械、医药等板块。
行业公司：
多重因素驱动消费金融发展，行业进入快速成长期。近日，零壹研究院发布了《突破场景的力量——消费金融技术驱动洞察报告》，报告预测到2020年我国的非房贷消费贷款余额可达11.87万亿，考虑到网上消费、O2O支付的发展增速等，互联网消费金融的占比有望达到1/3，市场规模将达到4万亿元左右。消费金融或迎来行业发展机遇，主要催化剂包括：（1）一系列消费金融的支持政策陆续出台，中国人民银行和银监会联合发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，《意见》包含多项金融支持新消费领域的细化政策措施，居民消费杠杆率有望提高。（2）金融科技的发展为消费金融带来新的活力，无论是线上线下的消费场景导流，还是基于互联网的大数据征信，都改变了传统消费金融的运营模式，激发新的业务增长点。（3）互联网金融监管落地，消费金融成为互金平台的热门转型方向，商业银行、持牌消费金融公司、汽车消费金融公司、电商巨头都是市场参与者，大量资本涌入消费金融行业。（4）消费金融的资产证券化市场日益成熟，阿里小贷、京东白条、分期乐、中银消费等陆续成功发行ABS产品，资金渠道进一步拓宽。建议关注相关投资标的：苏宁云商（002024）、银之杰（300085）、二三四五（002195）、世纪瑞尔（300150）、重庆百货（600729）等。