【川财研究】宝通科技实现虚拟现实初步布局
宏观策略
国务院力促降杠杆，债转股有望加速。（1）国务院系统性地提出企业降杠杆的意见，意味着这方面的推进力度将进一步加大。去杠杆作为供给侧改革“三去一降一补”的重要组成部分，其顺利进行将有利于宏观经济结构调整和整体风险降低。（2）关注银行和AMC公司。意见中规定，除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权；银行将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。上一轮债转股中AMC公司更多担任财务顾问的角色，本次按照规定能够参与企业经营决策，且退出路径更加多样化，这将对AMC公司形成利好。除此之外，由于转股债权范围以银行对企业发放贷款形成的债权为主，适当考虑其他类型债权，不仅仅包括不良类贷款，正常类和关注类贷款也可以在考虑范围之内，这将有助于银行消化问题类贷款，释放不良压力。
行业公司
宝通科技收购虚拟现实游戏内容研发商，实现虚拟现实初步布局。10月10日公司公告，以自有资金人民币700万元认购北京哈视奇科技有限公司新增注册资本人民币19,168元，增资完成后取得哈视奇12.73%的股权。1、收购虚拟现实游戏内容研发商，实现虚拟现实初步布局。哈视奇是国内顶尖的虚拟现实游戏内容研发商，哈视奇团队成员来自EA、网易等国内外知名的游戏公司。目前哈视奇已研发完成 4 款虚拟现实游戏，4款游戏都已在国内外主流VR平台上线，其中《罗布泊丧尸》在Viveport上面获得付费榜第一名，《极限滑雪》在Viveport获得过付费榜第二名，在Steam上面获得过首页推荐和热销榜第一名。2、公司未来将以继续发展以“移动互联网”为载体的泛娱乐发展战略，1）围绕易幻进行产业链整合。强化现有移动网络游戏发行和运营业务，稳步推进“全球化” 游戏发行与运营策略，并将重点布局具有优势IP的游戏内容研发，或亦通过自建IP的方式，加快游戏产品内容端的深化与升级。2）公司整体将向泛娱乐方向发展。维持目标价30.8元，维持“买入”评级。
国务院力促降杠杆，债转股有望加速。（1）国务院系统性地提出企业降杠杆的意见，意味着这方面的推进力度将进一步加大。去杠杆作为供给侧改革“三去一降一补”的重要组成部分，其顺利进行将有利于宏观经济结构调整和整体风险降低。（2）关注银行和AMC公司。意见中规定，除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权；银行将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。上一轮债转股中AMC公司更多担任财务顾问的角色，本次按照规定能够参与企业经营决策，且退出路径更加多样化，这将对AMC公司形成利好。除此之外，由于转股债权范围以银行对企业发放贷款形成的债权为主，适当考虑其他类型债权，不仅仅包括不良类贷款，正常类和关注类贷款也可以在考虑范围之内，这将有助于银行消化问题类贷款，释放不良压力。
行业公司
宝通科技收购虚拟现实游戏内容研发商，实现虚拟现实初步布局。10月10日公司公告，以自有资金人民币700万元认购北京哈视奇科技有限公司新增注册资本人民币19,168元，增资完成后取得哈视奇12.73%的股权。1、收购虚拟现实游戏内容研发商，实现虚拟现实初步布局。哈视奇是国内顶尖的虚拟现实游戏内容研发商，哈视奇团队成员来自EA、网易等国内外知名的游戏公司。目前哈视奇已研发完成 4 款虚拟现实游戏，4款游戏都已在国内外主流VR平台上线，其中《罗布泊丧尸》在Viveport上面获得付费榜第一名，《极限滑雪》在Viveport获得过付费榜第二名，在Steam上面获得过首页推荐和热销榜第一名。2、公司未来将以继续发展以“移动互联网”为载体的泛娱乐发展战略，1）围绕易幻进行产业链整合。强化现有移动网络游戏发行和运营业务，稳步推进“全球化” 游戏发行与运营策略，并将重点布局具有优势IP的游戏内容研发，或亦通过自建IP的方式，加快游戏产品内容端的深化与升级。2）公司整体将向泛娱乐方向发展。维持目标价30.8元，维持“买入”评级。