2016-08-12 08:52:54
宏观策略
新三板监管全面趋严，龙头价值股吸引力提升。（1）8月以来，监管层对新三板企业挂牌、融资、中介机构服务等方面监管持续趋严，包括：对拟挂牌企业持续经营能力按行业区分判断；严查企业资金占用问题；规定企业募集资金须用于主营业务及相关领域；强调对企业财务核算质量的要求，尤其是收入确认方面。（2）随着分层制度的推行及监管趋严，新三板市场将回归投资本质，龙头价值股新引力提升：优质企业强者恒强，将在流动性、估值水平及融资便利方面占有明显的优势，而经营绩效一般的企业将面临关注度持续下行的压力。
行业公司
智能制造进入业绩兑现期，建议关注有EPS基础的标的。我们认为，中国智造已经开始起步和落实，国内相关企业将陆续进入业绩兑现期，我们看好产业链中上游核心部件厂商，以技术壁垒和附加值取胜；以及下游方案集成商，以渠道和合同量取胜。同时强调在标的的挑选过程中，相关智能制造、高端装备的EPS贡献度将十分重要——是否有业绩，也是近期市场考核的重心之一。
汇川技术（300124）8月9日发布16年中报，实现收入14.66亿元、YoY+31.75%，净利润3.89亿元，YoY+17.75%；其中通用伺服系统YoY+40%至1.44亿，控制类产品YoY+32%至4794万元，通用变频器YoY+24%至2.6亿，自动化及高端装备相关部件都实现了良好的增长。黄河旋风（600172）8月10日发布的16年中报显示，子公司明匠智能期内实现收入2.69亿元，净利润7909万元（15年11、12月明匠智能收入1.17亿、净利润3626万；14年则分别为4034万和1170万），同时明匠智能在手订单每月都有快且稳定的增长。建议关注上述两家公司。
