【川财研究】建议逢低介入高股息率和景气确定改善的行业
宏观策略
结构至上，建议逢低介入高股息率和景气确定改善的行业。（1）尽管市场有望震荡回升，短期分歧仍有待消化，高股息率和景气确定性改善的行业依然是配置方向。（2）自上而下来看，监管趋严、价值投资导向明确，短期市场震荡为绩优价值股创造了较好买点，未来几个月的反弹行情偏向低估值的大盘蓝筹和价值股。从资金的角度上来看，防守型行业也获得更多青睐。（3）具体来看，行业上关注汽车、交运、公用事业等低估值、业绩环比改善且技术图形低位偏好的板块。此外，8月6日，财新称银监会已就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》向各方征求意见，煤炭、建材行业仍将受益于供给侧改革带来的机会。高景气的细分子行业，如造纸、纤维、染料等也值得关注。
行业公司
行业应用成为北斗高精度定位产业链新的增长点。1. 北斗芯片价格下降，使得北斗生产制造链条的毛利率下降。在整个北斗生产制造的产业链条中，芯片是最具技术含量、最核心的环节，随着技术发展、竞争激烈、出货量提升等，北斗芯片的价格下降，导致生产制造环节毛利率下降，需要以量换价；2. 北斗导航芯片突破40nm，意味着已经可以很好地应用在各种终端里--手机是最好的终端。手机要求芯片低功耗，并且手机是最大的出货口，手机最理想的定位终端。国内的中兴、华为已生产北斗/GPS双模手机；3. 地基增强系统提供高精度定位服务。千寻位置提供“亚米级”、“厘米级”、“毫米级”三款产品，提供精准定位服务。提供行业应用的基础；4. 高精度定位服务应用行业广泛。精准的位置信息是物联网、无人机、高精度地图、智能驾驶、激光雷达的基础。综上，北斗高精度定位产业链的红利在下游各行业应用。相关上市公司标的包括四维图新，中斗科技，讯腾智科等。
结构至上，建议逢低介入高股息率和景气确定改善的行业。（1）尽管市场有望震荡回升，短期分歧仍有待消化，高股息率和景气确定性改善的行业依然是配置方向。（2）自上而下来看，监管趋严、价值投资导向明确，短期市场震荡为绩优价值股创造了较好买点，未来几个月的反弹行情偏向低估值的大盘蓝筹和价值股。从资金的角度上来看，防守型行业也获得更多青睐。（3）具体来看，行业上关注汽车、交运、公用事业等低估值、业绩环比改善且技术图形低位偏好的板块。此外，8月6日，财新称银监会已就《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》向各方征求意见，煤炭、建材行业仍将受益于供给侧改革带来的机会。高景气的细分子行业，如造纸、纤维、染料等也值得关注。
行业公司
行业应用成为北斗高精度定位产业链新的增长点。1. 北斗芯片价格下降，使得北斗生产制造链条的毛利率下降。在整个北斗生产制造的产业链条中，芯片是最具技术含量、最核心的环节，随着技术发展、竞争激烈、出货量提升等，北斗芯片的价格下降，导致生产制造环节毛利率下降，需要以量换价；2. 北斗导航芯片突破40nm，意味着已经可以很好地应用在各种终端里--手机是最好的终端。手机要求芯片低功耗，并且手机是最大的出货口，手机最理想的定位终端。国内的中兴、华为已生产北斗/GPS双模手机；3. 地基增强系统提供高精度定位服务。千寻位置提供“亚米级”、“厘米级”、“毫米级”三款产品，提供精准定位服务。提供行业应用的基础；4. 高精度定位服务应用行业广泛。精准的位置信息是物联网、无人机、高精度地图、智能驾驶、激光雷达的基础。综上，北斗高精度定位产业链的红利在下游各行业应用。相关上市公司标的包括四维图新，中斗科技，讯腾智科等。