【川财研究】中期上涨趋势延续，短期探底回升

宏观策略

中期上涨趋势延续，短期探底回升。（1）经济政策层面，汇率短期企稳，国企改革短期发力。人民币汇率短期持续企稳回升，央行短期引导升值意愿明显。央行结售汇差和境外人民币资产持续回升，人民币汇率的短期贬值预期将改善，股市面临的汇率风险短期将消除。当前国企改革政策发力，短期改革预期强烈。（2）资金供求层面，外部流动性依然宽松，市场内部资金稍有改善。外部资金上，央行净投放2653亿，流动性依然宽松。股市资金上，沪股通流入和融资持续回升，但产业资本持续减持，整体资金稍有改善。（3）市场层面，个股进一步走弱，资金极度集中，面临探底回升。市场情绪上，情绪指标较弱势，面临触底反弹。技术分析上，周线形态还是处于上涨趋势中，短期探底后大概率将面临强支撑而回升。（4）综合以上因素，我们认为A股短期依然处于中期上涨趋势中，短期面临探底回升维持逢低布局的策略；逢低介入绩优价值或成长股，不追涨，关注有色、煤炭及传媒、计算机等板块。

行业公司

富瑞特装(300228.SZ)投资者交流会归来：我们于上周出席了富瑞特装的投资者交流会，人数众多，投资者热情高涨。以下是几点结论：1）富瑞特装已将氢能与燃料电池作为第二主业，从2013年起就开始布局上游基础建设，解决氢气的储运、加氢站建设和车用供氢系统，并与巴拉德、上海电驱动等合作伙伴结成联盟，共同推进氢能事业；2）公司2017年氢能与燃料电池的营收目标为3亿元，计划参与建设10-15座加氢站，并为1500台燃料电池物流车提供供氢系统；3）我们预估2017年中国燃料电池汽车产销量为1000台，行业处于破局之年，富瑞特装在产业链拥有良好卡位，将直接受益于产业快速成长，以及对上游基础建设的需求。根据市场一致预期，2016-17年公司每股收益分别为0.21元、0.25元，当前股价对应预期市盈率分为91倍和75倍。我们认为当前股价尚未反映富瑞特装在氢能和燃料电池产业链的龙头地位，建议强烈关注。