【川财研究】看好专业无人机市场

宏观策略

短期政策和货币宽松预期减弱，内外环境偏弱，股市中短期延续震荡偏弱。（1）宏观方面，短期政策宽松预期减弱，经济去杠杆持续。近日召开的中央财经领导小组第十三次会议再次强调，坚定不移推进供给侧结构性改革，重点推进“三去一降一补”；新华社也发文表示要坚定不移去杠杆，债务置换需加快进度。因此市场对短期经济增长预期也偏悲观，从工业品期货价格持续下跌也可以看出。（2）资金方面，资金预期偏紧，内外环境均偏弱，紧缩预期偏强。外部资金方面，尽管隔夜和一两周的Shibor利率短期一两周有所回落，但3个月以上Shibor中长期利率持续上升；国债期货价格同样持续偏弱；5月份贷款和货币供应明显下降；中长期利率上升预期较强，资金预期偏紧；而美元短期持续上升，人民币汇率短期持续下跌，短期内外货币环境均偏弱，紧缩预期偏强。（3）市场方面，持续缩量震荡盘整，日线形态有所企稳，短期可能有所冲高，因持续缩量跌破不了平台，杀跌动能有限，且盘面热点有所扩散；但热点不强，较散，且资金有限，不集中，往上面临中期均线、起跳点等压力位，且周线依然跌破所有均线，均线刚刚发散下压，下跌趋势明显，在目前极为有限的存量资金博弈下，要突破需要放量，难度较大。（4）综合以上因素，我们认为目前市场中短期依然延续震荡偏弱趋势，中期下跌趋势还是明显的，短期几天可能冲高，但大概率面临回落风险。策略上维持偏空思路，轻仓或空仓观望，逢低少量介入绩优价值或成长股，不追涨。关注有色等周期板块及智能机器、电子、新材料等超跌中小盘个股。

行业公司

中国无人机市场增长确定，更看好专业无人机市场：随着低空空域管制改革启动，以及《低空空域管理使用规定》几经修改完善后即将正式出台，通用航空的发展有望提速，会打破制约无人机发展的政策障碍；5月23日，发改委、工信部、科技部等多部委联合发布《互联网+人工智能三年行动实施方案》，明确提出“将推动人工智能技术在无人系统领域的融合应用，发展无人飞行器、无人船等多种形态无人设备，加快消费级和行业级无人系统的商业化进程。以需求为向导推进智能无人系统的示范应用，推动在物流、农业、测绘、电力·、安全巡逻及应急救援等行业领域的创新应用”。另外需要强调的是，无人机在军用国防领域的应用前景同样巨大，如：边境巡航缉私，战场侦查，目标打击，物资运输等。

我们认为未来消费级和专业级无人机的市场空间都可超过1000亿元，其中消费级无人机，如大疆等，其核心竞争力在于渠道铺设和产品多样化，建议关注雷柏科技（002577）；专业级无人机核心竞争力在于下游应用市场的资源锁定，即订单合同的量和持续性，以及技术性能的优越性，建议关注：威海广泰（002111）、隆鑫通用（603766）、德奥通航（002260）和未上市的中航智。