【川财研究】体育顶级IP价值凸现

宏观策略

体育顶级IP价值凸现。乐视体育有望以27亿元人民币的价格，从体奥动力手中，获得中超2016、2017赛季网络转播权。对此，我们点评如下：1、乐视体育作价大幅超出预期。2015年中超转播权仅为7000-8000万元，网络转播权仅为800万元，即便是考虑到中超资本注入和可观赏性的大幅提高，这一价格也明显高估；2、体奥动力仅靠网络版权，就已经收回前两年版权成本。体奥动力以80亿元拿下中超5年转播权，前两年需要支付20亿元，而仅靠27亿元的网络版权出售，就已经回收了成本；3、体奥动力的背后资本华人文化产业基金，有望参与乐视体育B轮融资，因此本次交易，并非纯粹市场化行为；4、高价购买版权的方式，难以确保资源的持续性和独家性。体育产业，我们最为看好三类公司：1、掌控产业链最上游的顶级资源，如万达和华人文化；2、不依赖于传统媒体，而是由参与者驱动的项目，如电竞；3、新技术驱动的公司，如体育数据分析和智能硬件。

行业公司

商业化航天----基于商业遥感的智慧城市已启动。从国家智慧城市健康发展指导意见的出台，到各类智慧城市参与者的积极涌入，以及政府数据的不断开放，这些因素将会推动建设模式的不断创新，逐步引导市场力量参与智慧城市建设，基于商业遥感的智慧城市将取得进一步发展。1）智慧城市对商业遥感数据的需求。遥感卫星数据是智慧城市底端的数据来源，例如智慧农业中的农作务估产、智慧渔业的渔区检测，基于遥感数据。2）遥感卫星的商业化发展模式逐渐成熟，目前首个商业遥感卫星星座“北京二号”发射成功。3）引入社会资本，运用更加灵活的机制发展产业。航天科技集团成立了子公司，航天大成智慧，做基于商业遥感的智慧城市业务，可以引入社会资本。