【川财研究】政策宽松预期及汇率企稳，使得短期股市超跌反弹延续

宏观策略

政策宽松预期及汇率企稳，使得短期股市超跌反弹延续。（1）宏观方面，两会临近，政策宽松预期再起。央行等八部委发文表示要加强货币信贷支持，促进工业企业兼并重组；发改委近期陆续出台一带一路、长江经济带和京津三大战略细化实施规划；两会临近，近期对2016年政策预期较强，尤其是财税并购等领域可能推出新政。（2）资金方面，短期外部资金偏宽松。春节后所有期限的Shibor利率均大幅回落，尤其是6个月以上的长期利率，创新低；1月份新增贷款和社会融资规模大增2.5和3.4万亿，大幅超预期；此外，人民币汇率短期企稳，春节期间离岸汇率大涨，春节后即期汇率暴涨，央行也表态维稳汇率，这些均使得短期股市外部资金偏宽松。但股市内部资金依然偏紧，场内融资持续回落，新股发行依然持续，且解禁和定增到期依然偏多。（3）市场方面，股指在春节期间外盘大跌的情况下低开高走，持续反弹，技术上已经形成短期的小双底形态，短期反弹趋势可能延续；但经过连续两日大涨后，短周期已经出现疲软迹象、日线面临压力位且日线均线较为发散，可能面临一两天的震荡，整理稳固后可能延续反弹。但周线上依然是下跌趋势，中长期底还未到来，因恐慌和悲观程度不够，未有大规模砍仓，反倒不断在抄底做反弹。（4）综合以上因素，我们认为目前市场依然处于中期下跌趋势中，但政策和外部资金宽松、技术上超跌反弹等因素使得短期市场可能延续反弹，建议中期依然以防守策略为主，短期关注国企改革、农业、核电、环保等政策相关主题以及计算机、传媒、虚拟现实等超跌中小盘股。

行业公司

关注中医药及医疗服务类大健康公司。1）医疗服务已进入行业黄金发展期。随着老龄化程度的逐步加深，将催生对于医疗、保健服务的需求，中医药保健产品、医疗康复服务等细分行业将步入黄金发展期。2）国家政策大力扶植。李克强总理2月14日主持的国务院常务会议，提出加强重大疑难疾病、慢性病等中医药防治和新药研发，探索运用现代技术和产业模式加快中医药发展，促进中医药与健康养老、旅游文化等融合发展。3）建议关注宜华健康、华邦健康、新中基、天士力、康缘药业、同仁堂、东阿阿胶等上市公司。