【川财研究】供给侧改革逐渐推进

宏观策略

供给侧改革逐渐推进。（1）市场仍存在下行压力。资金方面，银行间市场资金面趋紧；人民币汇率贬值压力加大；微观上新增投资者数量以及交易结算资金均大幅减少，一季度定增解禁和减持的压力仍待消化。尽管暴跌后出现反弹，但是下行的风险仍未消除。（2）从投资机会上来看，上游整合转型带来的机会值得关注。习近平重庆调研强调要加大供给侧改革力度，化解过剩产能。上游产业整合转型有望加速。而利润率企稳显示企业对于利空已经消化；环保和低价使得供给难以释放。建议关注有色的机会。（3）区域上，长江经济带有望成为年内重点。三大区域规划中，长江经济带进展显著落后于京津冀以及一带一路，预计年内相关政策有望发力。本次，习近平去重庆调研，有望带动相关主题的热度。

行业公司

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