【川财研究】资金压力并未缓解
宏观策略
资金压力并未缓解。（1）昨日媒体报道场外融资清理松动，市场报复性上涨。但是从卖出资金的角度，我们倾向于认为场外配资清理中更大概率是区分伞型信托和单一结构化产品分别制定不同的标准，伞型信托清理的概率依然偏大。（2）除了伞型信托外，定增到期也将对近期资金面造成压力。（3）买入资金并未显著好转。上周新增开户数底部仍处于低位；融资余额延续下滑趋势，场内资金仍处于去杠杆的过程中。（4）短期市场并未企稳，回落的风险依然较大，底部仍需要时间来消化。
行业公司
低估值、农药行业龙头企业，推荐扬农化工。公司是国内仿生农药行业规模最大的企业，主打产品拟除虫菊酯农药一直位于行业领先；公司同时拥有3万吨草甘膦、6500吨麦草畏等产品产能等。公司质地优良、估值低、现金流充沛，长期立足于农药生产，行业地位日趋巩固。我们认为公司长期看点为：1）未来农药行业的需求启动，年底补库存效应；2）公司如东项目2期规划及启动，带来长期增长；3）母公司中化集团的农化资产及相关产品协同效应等。
资金压力并未缓解。（1）昨日媒体报道场外融资清理松动，市场报复性上涨。但是从卖出资金的角度，我们倾向于认为场外配资清理中更大概率是区分伞型信托和单一结构化产品分别制定不同的标准，伞型信托清理的概率依然偏大。（2）除了伞型信托外，定增到期也将对近期资金面造成压力。（3）买入资金并未显著好转。上周新增开户数底部仍处于低位；融资余额延续下滑趋势，场内资金仍处于去杠杆的过程中。（4）短期市场并未企稳，回落的风险依然较大，底部仍需要时间来消化。
行业公司
低估值、农药行业龙头企业，推荐扬农化工。公司是国内仿生农药行业规模最大的企业，主打产品拟除虫菊酯农药一直位于行业领先；公司同时拥有3万吨草甘膦、6500吨麦草畏等产品产能等。公司质地优良、估值低、现金流充沛，长期立足于农药生产，行业地位日趋巩固。我们认为公司长期看点为：1）未来农药行业的需求启动，年底补库存效应；2）公司如东项目2期规划及启动，带来长期增长；3）母公司中化集团的农化资产及相关产品协同效应等。