【川财研究】央行出手维稳汇率 股市探底回升短期走好

宏观策略

央行出手维稳汇率，股市探底回升短期走好。（1）央行连续两日在尾盘入场维稳人民币兑美元汇率，并且央行表态人民币3%的偏差已校正到位，贬值是对冲国内短期货币宽松，使得市场对短期贬值预期迅速扭转，汇率企稳，相关的资产如大宗商品、澳元、欧美股市等都企稳回升。我们认为短期央行出手干预汇率，贬值预期可能暂时消除，对短期市场利多。（2）国内A股市场在汇率企稳以及贬值可能带来的降准等宽松预期下探底大幅回升，短期走势已经走好，可能延续周一突破后形成的良好技术形态前行，这两天短期基本面利空因素可能导致的下跌基本消除，我们认为短期A股市场大概率企稳回升，可能冲击4200-4300左右前期压力位。

行业公司

2015年上半年帝斯曼动物营养增长16%，建议关注国内相关标的。2015年上半年帝斯曼营业收入38.51亿欧元，同比增长12%，其中动物营养同比增长16%；税息折旧及摊销前利润(EBITDA)5.27亿元，同比增长5%。维生素行业主要应用于饲料行业，2013年中国维生素产量达23.1万吨，同比增长5.7%，占全球产量的67%，市场价值23亿美元。由于维生素行业与人们的食品及营养结构改善息息相关，加之生产过程中的环保从严，未来行情有望得到改善。目前表现较好的产品主要为维生素B1、B3、维生素C等产品。我们看好维生素行业未来反转的主要原因为：1）猪肉等养殖业的回升带来的需求增加；2）化工品价格下降，成本受益；3）环保对行业整合的影响等。建议关注：醋化股份（维生素B3原料氨基吡啶）、兄弟科技（维生素B3等）、新合成（维生素C等）等公司。