【川财研究】资金面再趋疲弱，市场难以出现趋势性上涨
宏观策略
资金面再趋疲弱，市场难以出现趋势性上涨。（1）股票+基金新开户持续下降，投资者情绪依然谨慎。本周公布的资金面数据中，股票新增投资者数量为34.05万人，环比下降13%；交期间参与A股交易的投资者数量从上周的2875万人下降至2769万人。基金新开户42.6万户，环比下行。（2）杠杆资金未有起色。两融余额下滑至1.31万亿左右，单个客户平均融资余额下滑至33万/户左右，场内杠杆继续去化。（3）场外配资流出趋势确定；场内杠杆及开户资金缺乏增量，从资金面的角度来看，市场难以出现趋势性上涨，更多是反弹和结构性机会。
行业公司
上海机电调研纪要：电梯业务仍是上海机电的支柱业务，支撑其体量及维持良好的现金流，同时售后维保业务成长空间和盈利能力都十分可观，最近的安全事件也有利于加速这一市场的成熟和规范化。上海机电和三菱合作历史悠久，积累的市场口碑使其扩张后市场业务的优势明显。而国企改革基调明确，机器人和EMC业务志在未来，15年印刷包装业务的剥离和维保业务收入的增长是公司业绩增长的主要力量。我们认为公司股票作为国企改革、机器人以及节能环保三重题材，自身业务资产结构也实现优化，值得关注。
资金面再趋疲弱，市场难以出现趋势性上涨。（1）股票+基金新开户持续下降，投资者情绪依然谨慎。本周公布的资金面数据中，股票新增投资者数量为34.05万人，环比下降13%；交期间参与A股交易的投资者数量从上周的2875万人下降至2769万人。基金新开户42.6万户，环比下行。（2）杠杆资金未有起色。两融余额下滑至1.31万亿左右，单个客户平均融资余额下滑至33万/户左右，场内杠杆继续去化。（3）场外配资流出趋势确定；场内杠杆及开户资金缺乏增量，从资金面的角度来看，市场难以出现趋势性上涨，更多是反弹和结构性机会。
行业公司
上海机电调研纪要：电梯业务仍是上海机电的支柱业务，支撑其体量及维持良好的现金流，同时售后维保业务成长空间和盈利能力都十分可观，最近的安全事件也有利于加速这一市场的成熟和规范化。上海机电和三菱合作历史悠久，积累的市场口碑使其扩张后市场业务的优势明显。而国企改革基调明确，机器人和EMC业务志在未来，15年印刷包装业务的剥离和维保业务收入的增长是公司业绩增长的主要力量。我们认为公司股票作为国企改革、机器人以及节能环保三重题材，自身业务资产结构也实现优化，值得关注。