TCL集团(000100):收入规模实现突破,扣非后净利润大增

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TCL集团(000100):收入规模实现突破,扣非后净利润大增

来源：海通证券发布日期：2010-03-12

    费用控制卓有成效.公司收入增长15.29%,但销售费用,管理费用及财务费用分别增长7.10%,9.41%,54.26%,费用率分别下滑0.67,0.24,0.41个百分点,三项费用率共计为利润率提升贡献1.32个百分点.

    扣非后净利润大幅增长.公司09年税后净利润7.04亿元,同比增长59.71%.由于08年TCL多媒体亏损而09年盈利,公司少数股东损益由负转正,导致09年归属于母公司股东的净利润为4.70亿元,同比下滑6.19%,但扣除非经常性损益后的净利润为2.13亿元,同比大幅增长213.39%.

    盈利预测及投资建议.TCL多媒体自04年收购汤姆逊以来业绩连年亏损,但净利润率逐年回升,09年首度盈利,国际化带来的负面影响正在减弱.未来几年,公司将充分受益于平板电视的行业景气及全产业链的竞争优势,扩大收入规模提升盈利能力.我们预计公司2010,2011年的每股收益为0.22,0.38元,公司11日收盘价5.47元,对应今明两年25,14倍市盈率,给予"增持"评级.


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