太极股份:深受机构青睐高增长可期待

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太极股份:深受机构青睐高增长可期待
来源：金融投资报发布日期：2010-03-12
    上周太极股份(002368)经过路演和初步询价,确定发行价格29元／股,对应市盈率46．77倍,显示出机构投资者对公司发展前景的一致认同.太极股份是国内技术实力最雄厚的ＩＴ服务商,主营业务包括ＩＴ咨询服务,行业解决方案与服务,ＩＴ产品增值服务等.在政府,金融,能源,冶金等行业拥有卓越的客户关系和品牌美誉度,政府,金融,能源等行业是国家信息化战略性行业,ＩＴ投入持续较大,将为太极股份带来巨大的市场空间.
    资质和行业经验优势铸造行业壁垒
    软件行业发展迅速,需求空间巨大.全球软件产业近年增长率是全球经济平均增速的5倍以上,2015年全球软件产业将达到15,124亿美元.我国软件产业2001年至2009年规模扩张迅速,年均复合增长率高达37．4%,未来依然会保持20%以上的增长率.
    软件服务业具备一定的客户资源壁垒.企业只有通过长期的技术应用和服务,才能逐步形成稳定成熟的客户群,而新的行业进入者,很难在短期内培养出自己的客户群,因而面临着较大生存压力.太极股份拥有较好的资质和多年的行业经验.上海证券分析报告认为,公司竞争优势在于垄断竞争的行业格局及较高的进入壁垒.公司最早取得了包括系统设计,系统集成,涉密集成,信息安全服务,咨询监理,安防工程等众多最高级别资质,拥有全面的综合服务能力;同时,公司拥有百余项行业解决方案,多年行业经验的积累使其建立了庞大的知识库.
    军工大型研究所的大股东保驾护航
    国泰君安研究报告指出,公司的主发起人和控股股东是中国电子科技集团第十五研究所.十五所是我国最早成立的大型综合性的计算技术研究所之一,是我国计算机事业和计算机产业的开拓者,50多年中先后参与了两弹一星,载人航天等重大工程.十五所在为太极股份提供强大的技术支持与保障的同时,也为太极股份对政府,大型国企以及民技军用市场的开拓创造了有利条件.
    齐鲁证券分析报告指出,公司立足于优势行业的同时,积极拓展新的行业应用领域,除党政军及央企外,近年来拓展到民航,冶金,大型会展等行业,通过发挥技术优势,服务类合同占总合同比例逐年提高.
    战略性募投项目和产业并购计划带来新腾飞
    江海证券报告认为,太极股份的五个募投项目针对公司的战略性业务和行业,前两个项目针对公司的战略性业务(公共安全,数据中心),后三个项目则针对公司的战略性行业(政府,金融,能源).项目建成后,公司能通过各平台更有效率地整合内部资源,加快行业客户"共性需求产品化"的进程,利于今后业务的快速拓展.
    从近三年行业收入结构看,太极股份在政府和公用事业收入占比均在50%以上.中原证券分析师指出,公司在政府以及公用事业单位竞争优势突出,未来业务拓展思路清晰,预计未来三年净利润年均增速将保持在40%以上.
    据悉,太极股份已经着手研究超募资金使用规划.根据路演过程中公司高层透露,太极股份正在积极推进有关产业并购计划,多个并购案正在研究和洽谈之中,并购重点将围绕数据库等基础软件以及重点行业上关键性可复制解决方案,并购成功后,太极股份将快速扩大经营规模,并且大幅度提升公司净利润水平. 

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