新股破发,你配置纯债了吗

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新股破发,你配置纯债了吗

来源：中国证券网发布日期：2010-03-01

    受全球经济复苏的不确定性和国内逐步收紧流动性的影响,众人期盼的跨年度行情落空,不仅如此,沪深股市在春节前还出现了破位下跌,受此影响,偏股型基金出现不同程度的缩水.与此形成鲜明对比的是,债券型基金在年初以来整体获得正收益,"跷跷板"效应再次显现.随着市场的走弱和不确定性的增加,低风险的债券型基金再次进入投资人的视野.

    然而同样是债基,在操作方式上也有较大的区别,目前市场上许多债基频频利用打新红利来提升业绩,但随着近期中国西电  (601179),二重重装  (601268),高乐股份  (002348)等数只新股上市后接连破发,新股不败的神话已经破灭."不要迷恋打新,新股不破只是个神话."对那些以"打新"为"增强收益"的债券基金而言,以往被市场忽视的由"破发"带来的风险,正在不断显露.

    在市场化发行机制的调节下,一旦打新负收益成为常态,投资人该如何重新审视债券型基金的风险与收益呢从国际经验来看,一般市场都会出现相当比例的新股破发现象,可见新股申购也是存在一定风险的.随着打新股风险的显露,投资人不妨关注下纯债基金.纯债基金不参与股市打新,也不参与股票二级市场买卖,更注重债券本身的纯债特性,其明确的产品定位,能真正满足低风险承受力客户的需求,也能真正起到资产配置的作用.

    众所周知,随着时间的推移,投资者的风险承受能力是逐步下降的,低风险产品的配置比例将逐渐提高.资产配置中有一个所谓的"100法则",即投资组合中的高风险资产比例＝(100年龄)100%.可见,任何时间段投资者都需要一定比例的低风险产品用于资产配置.但如果债券类产品与股市相关性太高的话,其资产配置的效果会大打折扣,通过资产配置分散风险的作用会被削弱.因此,性质单一的纯债基金恰恰是资产配置的好工具.

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