川企股权激励面面观

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川企股权激励面面观
来源：华西都市报发布日期：2010-02-09
    一:"梅开二度"型 

    川企中对股权激励最为执着的,莫过于泸州老窖(000568). 

    2006年,泸州老窖首次公开提出股权激励方案,管理层希望以12.78元/股的行权价格获得2400万股期权奖励,但并未获证监会批准. 

    今年1月23日,泸州老窖"旧事重提"重启股权激励计划,但在方案上作出了较大调整,首先拟授予的股票期权数量降到了1344万份,由于其总股本增加,相应所占公司可比股本总额比例由2.85%降至0.96%(1%以下).其次,等待期由原来的1年延至2年,授予高管的期权分配比例由67.71%降至36.09%,相应核心骨干分配比例由32.29%上升至63.91%.但值得注意的是,此次方案中的期权行权价格依然参照12.78元/股进行. 

    二:自动调整型 

    像大多数实行股权激励的公司一样,华神集团没能迈过2008年的门槛. 

    2008年4月8日,华神集团董事会曾审 

    议通过《股权激励计划》(草案),不过由于2008年A股大幅下跌,导致公司原方案不具备可操作性.同年9月,公司终止了此前的草案.2009年2月25日,华神集团在此前 

    草案的基础上做出大量调整,出台了新的修订版,在授予股票的数量,激励对象以及授予条件及解锁条件等环节上都有大的调整.根据后一份草案,公司计划向激励对象 

    授予955万股股票,每股价格为4.50元,授予数量占公司总股本的4.78%.激励计划的对象为公司董事,高级管理人员,以及核心技术人员.此外,修订版还要求公司2009年净利润值不低于2008年度的120%,且2009年度加权平均净资产收益率不低于2008年度的120%,而在此前的草案中并无此条件. 

    三,完成实施型 

    2009年3月,博瑞传播完成股权激励计划第二次行权,行权数量为800万份,行权价格为7.90元/股,38名公司高管和骨干人员分享了这一"盛宴",而当时二级市场股价在14元左右,与行权价格相比溢价近80%.也就是,高官们仅此一项,就收到了总共5000万元的账面浮盈. 

    博瑞传播股权激励计划启动时间较早,早在2006年就已开始实行,按照当时的方案,管理层共被授予1600万股期权,在符合条件的情况下分三批行权,并在2008年2月完成了首期200万股期权行权. 


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