恒瑞医药(600276):收入增长较快,增持评级

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恒瑞医药(600276):收入增长较快,增持评级

来源：安信证券发布日期：2010-02-09

    安信证券8日发布恒瑞医药(600276.sh)年报点评,维持"增持A"的投资评级和52元目标价,具体如下:

    恒瑞医药09年报:经营性业绩增长不明显,主要因收入增长较快,但销售费用率偏高所致.09年收入30.3亿元,同比增26.6%.综合毛利率82.7%,同比下滑0.54个百分点.三项费用占营业收入的比例为58.2%,同比升2个百分点,其中销售费用率上升4.07个百分点.投资收益和公允价值变动收益7,491万元,提升公司整体业绩.整体净利润6.66亿元,同比增57.4%,每股收益1.07元.扣除非经常性损益后的净利润5.82亿元,主业每股收益为0.94元,同比仅增2.08%.每股经营性现金流量净额0.71元,同比增加了211.5%.

    另公司新药卡曲沙星和艾瑞昔布的审批工作已基本完成,预计2010年上半年上市.

    安信证券调低对公司2010,11年主业预测分别为1.26,1.64元,维持"增持A"的投资评级和52元目标价.公司年报披露较早,提示重点关注.


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