天士力（600535）流感疫苗龙头 逆势走强
公司生物产业化步伐加快,丰富产品结构。流感病毒亚单位疫苗为预防用生物制品,该注册批件的取得对于加快公司生物药产业化进程以及进一步丰富公司产品结构具有重要意义,同时在疫苗危机之际获批,彰显公司较强研发能力和公关能力。另外公司Pro-uk(尿激酶原)合格发酵液收获量指标大幅提高, 2009 年4 月该项目已获得国家药品评审中心审评意见,并于8 月份完成补充资料上报。
国内仅两家企业获批。亚单位疫苗是利用微生物某种表面结构成分(抗原)制成的不含核酸、能诱发机体产生抗体的疫苗,是第三代流感疫苗与前两代(流感全病毒疫苗和流感裂解疫苗)相比具有抗原保护性好副反应小等特点目前国内仅两家企业获得流感压单位疫苗批件,另一家是海王生物子公司海王英特龙(2006 年5 月25 日获得批),由于技术难度大,目前仅诺华旗下美国凯龙等少数几家公司能够实现产业化。另外海王生物与葛兰素史克公司刚成立的合资公司葛兰素史克海王公司也准备涉足流感亚单位疫苗和裂解疫苗的研发和生产。
人口基数大,市场空间广阔。据2002 年世界卫生组织(WHO)公布的数据,全球每年流感病例数约为6 亿-12 亿人(发病率约为10%~20%),据统计,2004 年世界流感疫苗市场为13 亿美元,约占全球疫苗销售额14%,预计2010 年达37亿美元。目前全球流感灭活疫苗产量仅为每年2.8-3.0 亿剂,仅能满足全球14%的人口需求,而我国的覆盖率仅2%,我国拥有13 亿多的人口(2007 年末),占世界比例20%,我们认为人口基数大和覆盖率低亮点因素将带来广阔的市场空间。
继续完善现代中药产业链。拳头产品复方丹参滴丸FDA 二期临床试验工作目前已完成,实验结果尚需等待临床总结报告,这个项目的成功不仅对于公司,对于中医界乃至中国医药界都具有划时代的影响,因此具有非凡的意义。除此之外,我们认为公司可能后续还会有其他品种闯关FDA 认证。陕西天士力植物药业有限公司商洛丹参药源基地是04 年通过国家食品药品监督管理局认证的8 家企业中首个通过GAP 认证的公司,GAP 药源基地为公司锁定产品成本和品质。陕西天士力在2007 年1 月通过了GMP 认证,并在同年7 月投入生产,能够生产800 多个品规的中药饮片,中药饮片将成为公司的又一利润增长点。我们认为养血清脑颗粒成为新的增长点,预计未来两年销售额将维持高速增长。
二级市场上，该股一季度仍受到基金的重视，未出现大幅减持。而近期走势则出现强势走强特征。短线有再次突破平台整理的可能。后市值得关注。
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