CPI超预期 债市逆市走高
昨日交易所国债再度上行，收于123.90点，涨0.03％，长期品种未受CPI走高影响出现上扬带动指数上行，企业债指数更是再创新高137.87点。昨日国家统计局公布了2月份宏观经济数据，居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，其上涨与特殊结构性因素和季节因素有关，食品和居住价格联合推高2月CPI有2.46个百分点，对CPI的贡献达到91%。市场人士表示因农产品价格可控、各级政府关注通胀，总体来看价格存在下行影响因素。
昨日央行发行1200亿元三个月票据，中标利率为1.4088％，同时进行830亿元91天正回购，利率为1.41％。本周公开市场到期量偏大，一年期央票发行量创10个月以来新高，三月期央票创历史新高，全周净回笼820亿元，2月CPI超预期，会使得央行回笼态度更加坚决。CPI的上涨，机构对未来升息预期的增强。可能会影响到央票的需求。而央行要实现回笼资金的目标。必定需要大量地发行央票，“供给大于需求”将推升目前的发行收益率水平。
在CPI走高的情况下，昨日债市出现了逆市上扬，仍缘于市场充裕的流动性及平稳的市场心态。首先，央行最新金融数据显示，2010年2月末， M2同比增长25.52%，增幅比上月末低0.56个百分点；市场货币流通量M0余额同比增长21.98%。当月累计净投放现金2107亿元，同比多投放8048亿元。货币供应依然强劲。其次，受政策持续调控及春节长假影响，2月份国内新增人民币贷款为7001亿元，环比下降五成，但就全年7.5万亿元的额度看，后市扔面临较大的调控压力。其中中长期贷款占比高，显示在目前严厉的信贷调控政策下，调整贷款结构、力保收益更高的中长期贷款成为银行无奈的选择。
尽管货币供应量增速触顶下滑，但市场资金面依旧充裕，要有效的控制新增贷款规模，继续回收流动性仍是必要之举。中期看，物价上涨预期会成为影响货币政策的一个因素，但不是决定性因素，手段上看，近期依然靠提高存款准备金率及公开市场操作来实现对货币供应量的控制。
|